Дипломна робота Міжнародні фондові біржі: сучасні тенденції розвитку

Вступ

Розділ 1. Міжнародні фондові біржі як елемент інфраструктури ринку цінних паперів

1.1. Місце міжнародних фондових бірж в інфраструктурі ринку цінних паперів

1.2. Специфіка та особливості міжнародних фондових бірж

1.3. Вплив глобалізації фондового ринку на розвиток міжнародного біржового сегменту

Розділ 2. Компаративний аналіз міжнародних фондових бірж

2.1. Місце та роль фондових бірж США

2.2. Фондові біржі Європи у глобальному фондовому ринку

2.3. Японські фондові біржі та особливості їх функціонування

Розділ 3. Потенціал міжнародних фондових бірж в контексті інвестиційних можливостей українських емітентів

3.1. Процеси консолідації та інтеграції на міжнародному фондовому ринку: практичне втілення

3.2. Умови та практика виходу українських емітентів на міжнародний фондовий ринок

3.3. Удосконалення механізмів залучення інвестицій українськими емітентами на міжнародних фондових біржах

Висновки

Список використаних джерел

Додатки

Актуальність дослідження. У сучасній світовій економіці відбуваються глибокі зміни відносин між національними фінансовими системами, пов'язані зі збільшенням ступеня їх відкритості та взаємозалежності. Цей процес являє собою основу фінансової глобалізації. Процес фінансової глобалізації отримав розвиток завдяки ліквідації бар'єрів на шляху міжкраїнових фінансових потоків, поширенню сучасних технологій на фінансових ринках, що дозволяють практично миттєво здійснювати операції в глобальному масштабі, створення нової фінансової інфраструктури (наприклад, електронні торгові майданчики).

Так, з одного боку, у процесах глобалізації можна виявити якісно новий етап його розвитку – посилення інтеграції на глобальному рівні і все більшу відкритість національних кордонів вільному руху капіталу, товарів і послуг, а також міжнародному обміну технологіями. З іншого боку, спостерігається, стрімке зростання інтеграційних угруповань, що виникають в світовій економіці та утворюють регіональні союзи, блоки і т.д.

Глобалізація зробила значний вплив на розвиток світових фондових бірж як вузлових модулів фундаментальної основи світового фінансового ринку. Проводячи ретроспективний аналіз еволюції фондових бірж можна стверджувати, що відбулися якісні зміни інституту (зміна організаційно-правової форми, універсалізація фондових бірж, розширення спектру інструментів, зміна правил торгів та лістингу, створення центральних депозитаріїв, прискорення взаєморозрахунків по клірингових операціях, розвиток інформаційних технологій), що дозволили створити торгові системи з якісно новими можливостями (прискорення процесу торгівлі та отримання інформації). З іншого боку, регіоналізація визначила новий вектор у розвитку інституту міжнародних фондових бірж.

Фондова біржа виступає своєрідним регулятором фінансового ринку. Вона відіграє величезну роль у мобілізації, розподілі та перерозподілі капіталу. Саме фондова біржа дозволяє забезпечити концентрацію попиту і пропозиції цінних паперів, їх збалансованість шляхом біржового ціноутворення, реально відображає рівень ефективності функціонування акціонерного капіталу. Діяльність фондової біржі зумовлює значною мірою ефективність фондового ринку і ступінь впливу на економічні процеси в країні.

Специфічні особливості біржових систем різних країн світу та їхня взаємодія, досвід діяльності міжнародних фондових бірж в умовах глобалізації як приклад для розвитку біржової діяльності України є основним аргументом на користь актуальності обраної теми.

Розробленість теми дослідження. Науковий зміст дослідження формувався на основі теоретико-методологічної бази, практичних розробок, положень і висновків, сформульованих в роботах вітчизняних вчених з проблематики розвитку міжнародних фондових бірж в умовах глобалізації фінансового ринку, таких як: Авакян А.А., Асаул А.Н., Думная Н.Н., Кандеєва А., Лансков П., Максимчук Н., Мельничук Л., Миркин Я.М., Рубцов Б.Б., Сергеев Д.В. та ін.

Серед зарубіжних дослідників слід виділити: Аррагвал Р., Беркман Г., Брекер К., Докинг Д., Коч П., Феррі Дж., Горхем М. та ін.

Актуальність розглянутих проблем, високий ступінь необхідності їх практичного вирішення та використання результатів дослідження, зумовили цілі та завдання даного дослідження.

Мета роботи. Метою дослідження є вивчення сучасних тенденцій діяльності та розвитку міжнародних фондових бірж.

Для досягнення поставленої мети, більш повного та всебічного вивчення об'єкта і предмета дослідження необхідно вирішити ряд доповнюють один одного завдань:

1) визначити місце міжнародних фондових бірж в інфраструктурі ринку цінних паперів;

2) дати характеристику специфіці та особливостям міжнародних фондових бірж;

3) визначити основні фактори впливу глобалізації фондового ринку на розвиток міжнародного біржового сегменту;

4) дати порівняльну характеристику та провести аналіз діяльності міжнародних фондових бірж провідних країн світу;

5) дати характеристику процесів консолідації та інтеграції на міжнародному фондовому ринку;

6) визначити умови виходу українських емітентів на міжнародний фондовий ринок;

7) визначити шляхи удосконалення механізмів залучення інвестицій українськими емітентами на міжнародних фондових біржах.

Об'єктом дослідження є біржовий сегмент світової економіки в умовах фінансової глобалізації.

Предметом дослідження є особливості та основні тенденції розвитку міжнародних фондових бірж.

Теоретико-методологічну основу дослідження склали концептуальні положення, праці і рекомендації вітчизняних і зарубіжних вчених у галузях світової економіки, глобалізації, регіоналізації, світового фінансового ринку, світового фондового ринку та фондових бірж. Їх використання дозволило комбінувати різні методологічні підходи в процесі даного дослідження.

Дослідження будувалося на використанні наступних методичних прийомів: причинно-наслідкових зв’язків, системно-структурного, економіко-статистичного, порівняльного, факторного аналізу, динамічних рядів, що дозволили реалізувати алгоритм досягнення поставленої мети і вирішення дослідницьких завдань.

Інформаційно-статистичною основою дослідження послужили дані української та зарубіжної статистики, нормативні та законодавчі документи США, ЄС та Японії в галузі фінансової діяльності. У силу слабкої розробленості обраної проблематики, в істотному ступені була задіяна економічна періодична література (вітчизняна та іноземна), Інтернет-ресурси, відповідні розробки українських фахівців.

Робота складається зі вступу, 3 розділів, висновку, списку використаної літератури.

1. Фондова біржа – це організований ринок цінних паперів, що функціонує на основі централізації пропозицій купівлі-продажу цінних паперів, що виставляються брокерами - членами біржі на основі доручень інституціональних і індивідуальних інвесторів.

Фондова біржа є одним із регуляторів фінансового ринку. Основна роль біржі полягає в обслуговуванні потоків фінансових і позичкових капіталів: нагромадженні і концентруванні капіталів, з одного боку, і кредитуванні і фінансуванні держави і різноманітних господарських структур – з другого.

2. Відмінними особливостями міжнародних бірж є:

- забезпечення вільного переказу прибутку, одержуваного з біржових операцій;

- укладання спекулятивних (арбітражних) угод, які дають можливість отримання прибутку на різниці котирувальних цін на біржах різних країн.

Країни, де розташовані міжнародні біржі, повинні дотримуватися відповідного валютного, торговельного і податкового режимів, що забезпечують їх діяльність.

3. Глобалізація ринку цінних паперів виражається у створенні державами сприятливих умов для інвестування з метою забезпечення умов для швидкого та ефективного переходу майнових прав. Також необхідно створювати умови для захисту прав інвесторів. Так як цінні папери компаній, за своєю природою, є основою для переміщення капіталу між країнами, то можна сказати, що за допомогою їх використання в якості інвестиційного інструменту, економічні структури різних країн зближуються. Глобалізація біржової діяльності стала визначальним напрямом зміни сформованого ландшафту фондового ринку, з одного боку, і рушійною силою, яка розкриває нові горизонти в діяльності бірж – з іншого (поява глобальних і регіональних біржових центрів). В даний час біржа займає привілейоване становище в ринковій світовій економіці, будучи барометром економічного і політичного життя країн.

4. Фондовий ринок США займає особливе місце серед фондових ринків світу. На частку США припадає більше 3/4 світової капіталізації. На ринку обертаються акції більше 18 тис. компаній-емітентів, які створюють 95% ВНП США, найбільш розвиненої країни світу.

5. Фондовий ринок Європи представлений 13 біржовими майданчиками з країн-членів Євросоюзу із загальною капіталізацією приблизно 4,5 тлрн. євро і торговим оборотом майже 7 трлн. дол. на рік. Незважаючи на значні обсяги, він все ж істотно поступається за основними показниками американських і азіатським бірж. Так, наприклад, тільки 3 з 13 майданчиків входять у топ-10 бірж у світі за рівнем капіталізації.

6. В даний час Японія володіє одним з найпотужніших у світі ринком цінних паперів, що динамічно розвивається. Частка вартісного обороту її фондового ринку займає 2-е місце в світі. У структурі ринку цінних паперів Японії, як і в інших промислово розвинених країн, виділяються первинний і вторинний ринки, а також ринки по видах фондових інструментів і операцій, зокрема державних, приватних цінних паперів та ін. Всього в Японії діє шість фондових бірж: у Токіо, Осаці, Нагої, Фукуоці, Саппоро. При цьому на частку Токійської фондової біржі (TSE) припадає понад 90% обороту по акціях (за вартістю), Осакській біржі - 4%.

7. Глобалізація фондових ринків проходить при збереженні переважно національного базування в діяльності фондових бірж, які є традиційними центрами зосередження фінансового капіталу. Консолідація фондових ринків, як об'єктивний процес позитивно впливає на розвиток національної економіки та супроводжується збільшенням притоку іноземного капіталу, в тому числі середньо-і довгострокового, полегшенням умов виходу компаній і банків на світовий фінансовий ринок, зміцненням фінансової стійкості банківської системи країни.

8. У 2012 р. близько 20 компаній розмістили свої акції на світових фондових ринках. Обсяг залучення перевищив 1,85 млрд. дол. Вагому частину капіталу привернули три сектори: металургія; нерухомість та сільське господарство і харчова обробка.

9. IPO є досить ефективним інструментом залучення компаніями інвестиційного капіталу. Сприяти зростанню IPO повинні держава, професійні учасники ринку, компанії-емітенти та інвестори, але законодавчі обмеження ускладнюють вихід українських компаній на ринок публічних розміщень.